Согласно китайского календаря, наступивший 2019 год – это год Свиньи (Кабана).  Очень отрадно, что для китайцев, Свинья символизирует благополучие и упорный труд.  Да, в этом году будет много упорного труда, но горизонт экономического благополучия покрыт тучами. И часть этих туч – со стороны Китая.

Ключом к благополучию является долг: очень сложно сподвигнуть компании и физические лица к крупным тратам без увеличения объема займов, поддерживающих экономический бум.  Проблема с займами в том, что наступает момент, когда те, кто в состоянии брать займы, достигают той критической точки, после которой не в состоянии больше возвращать долги.  После этой критической точки, дополнительные займы выдаются тем, кого мудрые банки не стали бы кредитовать.  Это применимо и к взаимоотношениям между странами.  В странах Латинской Америки 1980-ее годы были названы Потерянной Декадой.  Причиной этому послужил тот факт, что в 1970-ее годы правительства и бизнес в латиноамериканских странах взяли крупные кредиты и займы у новоявленных богачей-производителей нефти из стран Ближнего Востока.  На определенном этапе заемщики обанкротились и потребовалось целое десятилетие, а то и больше, для возвращения полученных займов.

Самым ясным индикатором тяжелого экономического положения этих стран является отрицательный платежный баланс страны, где расходы (на импорт) превышают доходы от экспорта.  И большая часть этой разницы перерастает во внешний долг. (В начале 2000-х годов я указал своим греческим студентам на отрицательный платежный баланс их страны и спросил, как долго, по их мнению, это может продолжаться.  В случае везения, Греция потеряет только одно десятилетие на выплату внешнего долга).

 Но есть и хорошая новость – нынешние бюджетно-финансовые диспропорции намного скромнее тех, что были.  До тех пор, пока в 2014-15 годах не рухнула цена на нефть, ряд производителей нефти обладали колосальными финансовыми запасами – большими, чем они могли потратить, в то время как большинство импортеров нефти обладали «более стесненным платежным балансом» из-за высокой цены на нефть.  Китай, Япония и Германия также обладали финансовыми «излишками».  В то время, как Соединенные Штаты были среди стран с большим дефицитом платежного баланса.  Но, даже в этом случае, правительство Соединенных Штатов относилось к числу надежных заемщиков, тогда как прочие заемцики в США таковыми не являлись. 

Затем наступила эра сланцевых нефти и газа, и цены на нефть упали.  Причиной падения цен на нефть стал сланец.  Как результат, дефицит платежного баланса США значительно уменьшился и экономика Соединенных Штатов на данный момент более сбалансированная.  Высокая цена нефти? Производители нефти и газа тратят колосальные суммы на инвестиции.  Низкая цена нефти? У американских потребителей, после заправки бензобаков, остается больше денег на прочие траты.  Теперь, оглядываясь назад на прошедшие десятилетия, Соединенные Штаты могут отметить стабильный рост экономики без каких-либо знаков рецессии.  Экономика Соединенных Штатов в состоянии выкрутиться из противостояния с Китаем.  Конечно же, экспортеры нефти теперь имеют довольно скудные финансовые излишки, если имеют их вообще.  То же самое относится к Китаю и Японии.

Единственная болезненная проблема экономики № 2, это – Китай.  Последний крупный кризис, 2008-2009-х годов, позволяет нам понять проблемы в экономике Китая.  У США была гора долгов, внутренних – в основном, американцы выдавали кредиты американцам.  Случившийся в результате этого кризис привел к почти плачевному спаду (рецессии) в экономике США, что, однако, завершилось уменьшением долгового бремени.    У Китая также была гора долгов – не такая большая, как в СЩА, но тем не менее, центральное правительство Китая, во избежании американского/западного сценария спада в экономике, решило инвестировать все имеющиеся у них средства в экономику страны.  Иначе говоря, центральное правительство Китая вынуждало местные власти и государственные предприятия больше тратить – не важно на что, лишь бы был приток денег в экономику.  И, соответственно, брать кредиты.  И сейчас их гора долгов сравнима с американским образцом 2008 года.  Едва ли они смогут повторить свою политику 2009 года.  Но если они не смогут достичь экономического мира с США, то...Будем надеяться, что у свиньи крепкие нервы...

Профессор Тайлкот собирается посетить Баку в конце марта с целью преподавания курса лекций по Бизнес Экономике студентам программы Executive MBA Шеффилдского Университета.

Для получения более детальной информации о программе Executive MBA, пожалуйста, свяжитесь с Региональным Менеджером международного факультета the City College Шеффилдского Университета в Баку, Гаджиевой Нигяр Сардар гызы по электронной почте

 

[email protected] или по телефону 055 909 37 88