Экономика США: тревоги растут, депрессия маловероятна

Предупреждения о надвигающемся финансовом крахе в США получили широкую поддержку среди некоторых экономистов и рыночных аналитиков, как на Западе, так и в России, которые утверждают, что рекордный уровень долга, завышенные цены на активы и ужесточение денежно-кредитной политики создают условия для резкой коррекции.

Более того часть экспертов предрекает в ближайшее время вступления мира в эпоху Великой депрессии, которая по силе кратно произойдет американскую депрессию 30-х годов прошлого столетия. И даже пророчествуют локальные войны и хаос по всему земному шару. 

Тем не менее, среди мировых институтов сохраняется консенсус относительно того, что мировую экономику ожидает период вялого роста, а не полномасштабный кризис.
Гарри Дент, американский экономист, известный своей гипотезой «пузыря всего», вновь предсказал серьёзный рыночный крах в 2025 году, который, по его словам, может «заставить 2008 год показаться лёгким сбоем».

Дент утверждает, что более десятилетия лёгких денег и сверхнизких процентных ставок привели к образованию самого длительного пузыря активов в современной истории, охватившего акции, недвижимость и корпоративные кредиты.

«Каждый пузырь заканчивается одинаково — панической распродажей и крахом доверия», — написал он в недавней заметке для инвесторов.

Сатьяджит Дас, бывший банкир и автор книги «Банкет последствий», разделяет эти опасения, проводя параллели между нынешним уровнем кредитного плеча и спекулятивными излишествами 1920-х годов.

«Сочетание долга, финансовой инженерии и политической самоуспокоенности создаёт иллюзию устойчивости, которая может исчезнуть за несколько недель», — писал он.

Некоторые аналитики, в том числе московское агентство AMarkets, пошли ещё дальше, предупредив, что такие экономические показатели США, как замедление роста ВВП и рост безработицы, напоминают ранние признаки Великой депрессии. Они предполагают, что безработица может достичь двузначных значений, если экономика будет подвергаться широкому спаду.

Другие указывают на политический риск как на потенциальный триггер. Экономисты UCLA Anderson Forecast предупреждают, что полная реализация экономической программы Дональда Трампа, особенно в части тарифов и фискальной экспансии, может спровоцировать глубокий спад экономики

. «США пока не в рецессии, — отметила группа, — но структурные дисбалансы становятся всё более заметными».

Основные причины беспокойства становятся всё более очевидными. Федеральный долг

США превысил 36 триллионов долларов, а процентные платежи теперь превышают расходы на национальное здравоохранение. Прогнозируется, что дефицит федерального бюджета останется на уровне около 5 триллионов долларов, что ограничивает возможности Вашингтона стимулировать рост в условиях спада. Между тем, сокращение денежной массы привело к ограничению ликвидности, что негативно сказалось на инвестициях и потреблении.

«Динамика американского долга вошла в опасную зону», — заявил один из старших стратегов нью-йоркского инвестиционного банка. «Уверенность — единственный столп, на котором держится система, и именно её легче всего потерять».

Тем не менее, мало кто из ведущих экономистов ожидает коллапса масштабов депрессии. Они утверждают, что современная экономика располагает инструментами политики, которых не было в 1930-х годах, — от агрессивного вмешательства центральных банков до автоматических фискальных стабилизаторов.

«Финансовая архитектура сегодня создана для сдерживания кризиса», — заявил один из ведущих экономистов МВФ. «Риски реальны, но параллели с 1929 годом преувеличены».
Прогнозы крупнейших международных организаций отражают этот сдержанный оптимизм. МВФ ожидает роста мирового ВВП на 3% в 2025 году и на 3,1% в 2026 году, немного пересматривая свои предыдущие прогнозы в сторону повышения. Всемирный банк ожидает более скромного роста на 2,3% — самого слабого с 2008 года, если не считать рецессий, — в то время как ОЭСР прогнозирует рост на уровне около 3,2% в следующем году с небольшим замедлением в 2026 году.

Прогнозы частного сектора более осторожны. Morgan Stanley предупреждает, что постоянные торговые споры и протекционизм могут замедлить мировую динамику, а JP Morgan оценивает вероятность рецессии в США или во всем мире к концу 2025 года примерно в 40%.

Аналитики отмечают, что ключевыми проблемами остаются высокие процентные ставки, возросшая задолженность и очаги финансового стресса. Опросы деловой активности показывают, что в сентябре глобальная активность снизилась по сравнению с 14-месячным максимумом, несмотря на улучшение ожиданий, что указывает на неустойчивый рост. По данным S&P Global, в этом году количество корпоративных дефолтов время от времени увеличивалось, но по-прежнему близко к долгосрочным средним показателям.

Экономисты прогнозируют «перетекающее» замедление в регионах, а не синхронизированный спад, если только не произойдет шок от геополитических факторов, резкой коррекции рынка или крупных событий, связанных с задолженностью. МВФ призвал правительства укреплять резервы и проводить структурные реформы, предупредив, что «неопределенность — это новая норма».

На ближайшую перспективу базовый прогноз по-прежнему предполагает скорее стагнацию, чем крах. Политики, инвесторы и потребители могут столкнуться с ещё одним годом медленного роста и повышенной волатильности, но это не повторение экономического катаклизма 1930-х годов — по крайней мере, пока.

«Правильная позиция — осторожность, а не паника», — сказал один из ведущих экономистов. «Система может скрипеть, но вряд ли рухнет».
Азербайджан может защитить экономику от глобального спада с помощью планов диверсификации и перехода к «зеленой» экономике

Согласно заявлениям экономистов и правительственных кругов Азербайджан готовит комплекс стратегических мер, направленных на защиту своей экономики от потенциальных глобальных потрясений, уделяя особое внимание диверсификации, улучшению управления и ускорению перехода на зеленую энергетику.

По словам чиновников и аналитиков, приоритетом правительства является снижение зависимости страны от доходов от нефти и газа за счёт развития неэнергетических секторов, таких как сельское хозяйство, обрабатывающая промышленность, цифровые услуги и экспортно-ориентированные отрасли. Стратегия также делает акцент на поддержке малых и средних предприятий (МСП) и стимулировании предпринимательства посредством реформ регулирования, облегчающих выход на внутренний рынок и конкурентоспособность.

«Диверсификация — ключ к обеспечению долгосрочной устойчивости», — сказал обозреватель Тогрул Джуварлы. «Глобальная волатильность на энергетических рынках означает, что Азербайджану для достижения устойчивого роста необходимо искать альтернативы углеводородам».

План предусматривает крупные инвестиции как в физическую инфраструктуру — транспортные коридоры, логистические центры и индустриальные парки, так и в «мягкую» инфраструктуру, такую как инновационные экосистемы, финансовые рынки и реформы корпоративного управления. Ожидается, что государственно-частное партнёрство (ГЧП) будет играть центральную роль в разработке стратегических проектов, включая особые экономические зоны, технопарки и объекты возобновляемой энергетики.

Ключевым компонентом стратегии является ускоренный переход на возобновляемые источники энергии. Азербайджан, обладающий огромным потенциалом солнечной и ветровой энергетики, стремится укрепить свою энергетическую сеть и увеличить производство возобновляемой энергии, чтобы снизить зависимость от колебаний цен на ископаемое топливо. Министерство энергетики уже подписало соглашения с инвесторами из Объединенных Арабских Эмиратов и Саудовской Аравии о реализации крупномасштабных проектов в области ветро- и солнечной энергетики.

В то же время власти планируют реформировать государственные предприятия для повышения эффективности и усиления роли частного сектора в экономике. Ожидается, что меры по повышению экономической прозрачности и совершенствованию нормативно-правовой базы также будут способствовать привлечению более устойчивых прямых иностранных инвестиций.

Другим приоритетом является укрепление региональной торговой связанности. Расширяя свою роль транспортно-логистического узла в рамках Транскаспийского международного транспортного коридора (также известного как Средний коридор), Азербайджан надеется расширить доступ к европейским и азиатским рынкам.

Международные финансовые институты, включая Всемирный банк и Азиатский банк развития, высказались в поддержку программы Баку по диверсификации, назвав ее необходимой гарантией от будущих мировых спадов.

«Глобальная экономическая неопределенность никуда не денется», — заметил Джуварлы. «Реакция Азербайджана, сочетающая диверсификацию, инновации и зелёное развитие, — это прагматичная попытка повысить устойчивость до наступления следующего кризиса».

По словам экономистов, если эти реформы будут полностью реализованы, они могут помочь Азербайджану построить более сбалансированную и устойчивую экономику, способную противостоять мировым финансовым потрясениям.
 

M.Ali